{"id":1611,"date":"2023-01-23T12:31:02","date_gmt":"2023-01-23T17:31:02","guid":{"rendered":"https:\/\/johnburgess.ca\/?p=1611"},"modified":"2023-01-23T12:31:02","modified_gmt":"2023-01-23T17:31:02","slug":"previsions-et-predictions-des-taux-hypothecaires-pour-2023","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/johnburgess.ca\/fr\/non-classifiee\/previsions-et-predictions-des-taux-hypothecaires-pour-2023\/","title":{"rendered":"Pr\u00e9visions et pr\u00e9dictions des taux hypoth\u00e9caires pour 2023"},"content":{"rendered":"

Je trouve toujours que David Larock a des commentaires int\u00e9ressants sur le march\u00e9 hypoth\u00e9caire. Avec l’aide de Deepl, voici donc sa premi\u00e8re chronique de l’ann\u00e9e traduite.<\/em><\/p>\n

Bienvenue \u00e0 nouveau !<\/p>\n

Comme le veut la tradition, mon premier post de 2023 proposera quelques pr\u00e9dictions et pr\u00e9visions pour l’ann\u00e9e \u00e0 venir, mais tout d’abord, quelques qualificatifs importants.<\/p>\n

Il est difficile de faire des pr\u00e9visions dans les meilleurs moments, et ce n’est pas le cas aujourd’hui.<\/p>\n

Nous vivons aujourd’hui une p\u00e9riode de volatilit\u00e9 \u00e9lev\u00e9e o\u00f9 une myriade de facteurs ont le potentiel de modifier substantiellement notre trajectoire \u00e9conomique au cours des douze prochains mois. Ces facteurs sont les suivants<\/p>\n

Le cycle de resserrement de la politique mon\u00e9taire le plus marqu\u00e9 depuis des d\u00e9cennies.
\nL’invasion de l’Ukraine par la Russie et la guerre commerciale entre les \u00c9tats-Unis et la Chine, qui continuent toutes deux de s’intensifier.<\/p>\n

La trajectoire de la pand\u00e9mie mondiale, notamment en Chine o\u00f9 les taux d’infection continuent de grimper en fl\u00e8che.<\/p>\n

Voici mes cinq pr\u00e9dictions relatives aux pr\u00eats hypoth\u00e9caires pour l’ann\u00e9e \u00e0 venir.<\/p>\n

Les banques centrales ne soutiennent plus le march\u00e9.<\/strong><\/em><\/p>\n

Nous sommes arriv\u00e9s \u00e0 la fin d’une longue p\u00e9riode o\u00f9 les mauvaises nouvelles pour l’\u00e9conomie \u00e9taient de bonnes nouvelles pour les march\u00e9s financiers parce qu’elles entra\u00eenaient des baisses de taux des banques centrales, le maintien de taux ultra-bas et\/ou d’autres formes de largesses en mati\u00e8re de politique mon\u00e9taire.<\/p>\n

Cette \u00e9poque est r\u00e9volue.<\/p>\n

La Banque du Canada (BdC) et la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale am\u00e9ricaine ont pass\u00e9 la derni\u00e8re partie de l’ann\u00e9e 2022 \u00e0 reconna\u00eetre que des taux plus \u00e9lev\u00e9s entra\u00eeneront des difficult\u00e9s \u00e9conomiques et \u00e0 avertir qu’elles resteront sur la voie de la lutte contre l’inflation m\u00eame si ces difficult\u00e9s s’accumulent (car ne pas le faire entra\u00eenerait des r\u00e9sultats encore pires).<\/p>\n

\u00c0 l’avenir, les bonnes nouvelles \u00e9conomiques seront mauvaises pour les march\u00e9s financiers, car elles renforceront la n\u00e9cessit\u00e9 de relever les taux.<\/p>\n

Chaque donn\u00e9e \u00e9conomique encourageante, telle que les chiffres de l’emploi au Canada la semaine derni\u00e8re (qui ont r\u00e9v\u00e9l\u00e9 la cr\u00e9ation de 104 000 nouveaux emplois le mois dernier), augmentera la probabilit\u00e9 de nouvelles hausses de taux et repoussera le moment d’une \u00e9ventuelle baisse des taux.<\/p>\n

Bienvenue en 2023, o\u00f9 les bonnes nouvelles sont des mauvaises nouvelles.<\/p>\n

L’inflation sera plus forte que pr\u00e9vu.<\/strong><\/em><\/p>\n

Notre indice global des prix \u00e0 la consommation (IPC) est tomb\u00e9 de son pic de 8,1 % en juin \u00e0 6,8 % en novembre, mais nous sommes encore loin de l’objectif de 2 % de la Banque du Canada. Je m’attends \u00e0 ce que nous terminions l’ann\u00e9e 2023 au-dessus de la pr\u00e9vision actuelle de la Banque pour le quatri\u00e8me trimestre, soit 2,8 %.<\/p>\n

La croissance moyenne des salaires d’une ann\u00e9e sur l’autre s’est \u00e9tablie \u00e0 plus de 5 % au cours des sept derniers mois. Je ne vois pas notre IPC global descendre beaucoup plus bas que notre taux de croissance moyen des salaires pendant une p\u00e9riode durable, car les co\u00fbts de la main-d’\u0153uvre sont si omnipr\u00e9sents.<\/p>\n

Je ne vois pas non plus de signes indiquant que la croissance des salaires va ralentir de sit\u00f4t. M\u00eame si un taux de plus de 5 % semble impressionnant, les prix augmentent toujours plus vite que les salaires, de sorte que le pouvoir d’achat du travailleur moyen continue de diminuer.<\/p>\n

Les employ\u00e9s ont plus de moyens de pression qu’ils n’en ont eu depuis longtemps, et ils ne sont pas avides – ils se battent pour garder la t\u00eate hors de l’eau. (Une partie de ce levier vient du fait que les baby-boomers canadiens prennent leur retraite \u00e0 un rythme record, et c’est une tendance \u00e0 long terme qui va r\u00e9duire notre offre de main-d’\u0153uvre).<\/p>\n

La BdC ne pivotera pas en 2023.<\/strong><\/em><\/p>\n

Dans l’\u00e8re moderne, la BdC a historiquement enregistr\u00e9 une moyenne de quatorze mois entre sa derni\u00e8re hausse de taux et sa premi\u00e8re baisse de taux. La dur\u00e9e de ce d\u00e9calage fait l’objet de nombreux d\u00e9bats.<\/p>\n

Ceux qui esp\u00e8rent un \u00e9cart plus court que la normale pourraient invoquer le fait que les niveaux d’endettement de nos m\u00e9nages et de nos gouvernements atteignent des sommets. Cela amplifiera l’impact de chaque hausse de taux et pourrait contribuer \u00e0 raccourcir la p\u00e9riode n\u00e9cessaire pour juguler l’inflation.<\/p>\n

Bien que je conc\u00e8de ce point, je ne m’attends toujours pas \u00e0 ce que la BdC pivote en 2023.<\/p>\n

Tout d’abord, la Banque n’a peut-\u00eatre pas encore fini de relever ses taux. Les solides donn\u00e9es sur l’emploi augmentent les chances de voir au moins une hausse des taux hypoth\u00e9caires lors de la prochaine r\u00e9union de la Banque du Canada, le 25 janvier, et il n’est pas exclu qu’une autre hausse ait lieu lors de sa r\u00e9union du 8 mars. Notre p\u00e9riode de gu\u00e9rison n’a peut-\u00eatre m\u00eame pas encore commenc\u00e9.<\/p>\n

L’inflation est \u00e9galement beaucoup plus \u00e9lev\u00e9e aujourd’hui qu’elle ne l’a \u00e9t\u00e9 au cours de nos derniers cycles de resserrement et, comme indiqu\u00e9 au point 2, elle s’est \u00e9tendue \u00e0 l’ensemble de notre \u00e9conomie et est soutenue par une croissance des salaires qui n’a m\u00eame pas produit de gains de revenus r\u00e9els pour les travailleurs \u00e0 ce jour.<\/p>\n

Enfin, je pense que la Banque du Canada a une forte tendance au resserrement excessif cette fois-ci, car elle a attendu trop longtemps avant de commencer \u00e0 relever les taux lorsque nos pand\u00e9mies ont pris fin, ce qui a port\u00e9 un coup \u00e0 sa cr\u00e9dibilit\u00e9 en mati\u00e8re de lutte contre l’inflation.<\/p>\n

Nos march\u00e9s immobiliers ne s’effondreront pas.<\/strong><\/em><\/p>\n

La hausse des taux hypoth\u00e9caires a inspir\u00e9 un ch\u0153ur croissant de pronostiqueurs qui pr\u00e9disent la mort imminente de nos march\u00e9s immobiliers r\u00e9gionaux, en particulier la RGT et la GVA.<\/p>\n

Je ne suis pas de cet avis.<\/p>\n

Pour \u00eatre clair, je pense que les prix des maisons sur la plupart des march\u00e9s pourraient terminer l’ann\u00e9e en baisse, mais pas de fa\u00e7on spectaculaire. Je m’attends \u00e0 des baisses de prix ne d\u00e9passant pas 10 %.<\/p>\n

Bien que les taux hypoth\u00e9caires plus \u00e9lev\u00e9s exercent certainement une pression sur les propri\u00e9taires et limiteront probablement la hausse des prix \u00e0 court terme, nos march\u00e9s immobiliers r\u00e9gionaux sont bien plac\u00e9s pour r\u00e9sister \u00e0 un ralentissement.<\/p>\n

Environ 50 % des propri\u00e9taires canadiens ne sont pas endett\u00e9s. Parmi ceux qui ont un pr\u00eat hypoth\u00e9caire, environ 70 % sont des emprunteurs \u00e0 taux fixe qui ne ressentiront pas le poids de la hausse des taux avant la fin de leur terme. \u00c0 ce moment-l\u00e0, ils renouvelleront un solde hypoth\u00e9caire nettement inf\u00e9rieur \u00e0 celui auquel ils \u00e9taient initialement admissibles.<\/p>\n

Les quelque 30 % d’emprunteurs hypoth\u00e9caires qui ont des taux variables ont \u00e9t\u00e9 touch\u00e9s beaucoup plus imm\u00e9diatement par la forte hausse des taux. Mais ils ont \u00e9galement \u00e9t\u00e9 qualifi\u00e9s \u00e0 des taux de simulation de crise proches des niveaux d’aujourd’hui, et la plupart de ces pr\u00eats hypoth\u00e9caires ont des paiements fixes qui n’augmentent pas jusqu’\u00e0 ce que les taux de d\u00e9clenchement soient atteints (et m\u00eame \u00e0 ce stade, une flexibilit\u00e9 de paiement suppl\u00e9mentaire est souvent encore disponible).<\/p>\n

Une forte hausse des taux peut \u00e9voquer des images de la crise immobili\u00e8re am\u00e9ricaine de 2008. Mais ce n’est pas le cas. Le march\u00e9 hypoth\u00e9caire canadien est r\u00e9glement\u00e9 de mani\u00e8re beaucoup plus conservatrice que le march\u00e9 am\u00e9ricain, et l’histoire n’a pas montr\u00e9 de corr\u00e9lation significative entre les taux hypoth\u00e9caires \u00e9lev\u00e9s et les d\u00e9fauts de paiement.<\/p>\n

En fait, les pertes d’emploi sont beaucoup plus fortement corr\u00e9l\u00e9es aux d\u00e9fauts de paiement des pr\u00eats hypoth\u00e9caires, et m\u00eame si notre march\u00e9 de l’emploi va probablement perdre un peu de son \u00e9lan cette ann\u00e9e, nous sommes loin du type de pic de ch\u00f4mage qui d\u00e9clencherait une pouss\u00e9e des d\u00e9fauts de paiement des pr\u00eats hypoth\u00e9caires.<\/p>\n

Le test de r\u00e9sistance ne sera pas r\u00e9duit ou \u00e9limin\u00e9 en 2023.<\/strong><\/em><\/p>\n

Le test de r\u00e9sistance a \u00e9t\u00e9 lanc\u00e9 \u00e0 l’origine lorsque les taux \u00e9taient proches de leur niveau le plus bas. Il a \u00e9t\u00e9 con\u00e7u pour garantir que toute personne commen\u00e7ant avec un taux hypoth\u00e9caire tr\u00e8s bas puisse se permettre un taux plus \u00e9lev\u00e9 \u00e0 l’avenir.<\/p>\n

Maintenant que les taux hypoth\u00e9caires sont revenus \u00e0 des niveaux proches de leur moyenne sur vingt ans, la n\u00e9cessit\u00e9 de se prot\u00e9ger contre ce risque a consid\u00e9rablement diminu\u00e9. Cela a fait na\u00eetre l’espoir que notre r\u00e9gulateur pourrait r\u00e9duire le taux de stress-test ou l’annuler compl\u00e8tement (ce qui augmenterait l’accessibilit\u00e9 financi\u00e8re de tous d’environ 20 %).<\/p>\n

Je ne vois pas notre r\u00e9gulateur bancaire donner un coup de pouce massif \u00e0 la demande de logements \u00e0 un moment o\u00f9 nous avons besoin de moins de demande pour aider \u00e0 r\u00e9duire l’inflation. \u00c0 un moment donn\u00e9 dans le futur, si l’inflation est de nouveau sous contr\u00f4le et que nos taux d’emprunt actuels ne stimulent pas suffisamment la demande de logements, il pourrait jouer cette carte. Mais pas en 2023.<\/p>\n

(Puisque notre r\u00e9gulateur bancaire ne sera pas occup\u00e9 \u00e0 le faire, esp\u00e9rons qu’il supprimera l’exigence anticoncurrentielle selon laquelle les emprunteurs doivent r\u00e9ussir le test de r\u00e9sistance s’ils veulent changer de pr\u00eateur au moment du renouvellement pour obtenir un meilleur taux).<\/p>\n

Si vous \u00eates \u00e0 la recherche d’un pr\u00eat hypoth\u00e9caire et que vous essayez de choisir entre un taux fixe et un taux variable, voici les compromis que vous devez faire dans le contexte actuel.<\/p>\n

Si vous optez pour un taux variable aujourd’hui, vous faites le pari qu’il faudra une r\u00e9cession (et pas une r\u00e9cession l\u00e9g\u00e8re) pour faire reculer l’inflation et que la Banque du Canada devra baisser sensiblement son taux lorsque nous en arriverons l\u00e0 (ce qui, \u00e0 mon avis, sera le cas).<\/p>\n

Vous commencerez avec un taux plus \u00e9lev\u00e9 maintenant en faisant le pari que vous r\u00e9cup\u00e9rerez cette prime initiale, et m\u00eame plus, pendant toute la dur\u00e9e de votre contrat. (Pour ma part, je pense toujours qu’il y a une bonne chance que cela se produise).<\/p>\n

Si vous optez pour un taux fixe aujourd’hui, vous vous assurez d’un taux de d\u00e9part plus bas et vous acceptez le risque d’avoir une prime apr\u00e8s que l’inflation se soit calm\u00e9e et que la Banque du Canada ait commenc\u00e9 \u00e0 r\u00e9duire son taux directeur. (Bien que vous ne v\u00e9rifierez pas nerveusement les titres des journaux pendant que cela se produit, comme le feront vos homologues \u00e0 taux variable).<\/p>\n

De plus, si votre contrat de pr\u00eat hypoth\u00e9caire \u00e0 taux fixe est assorti de conditions de p\u00e9nalit\u00e9 \u00e9quitables et que les taux baissent plus que pr\u00e9vu pendant la dur\u00e9e du pr\u00eat, il se peut qu’\u00e0 un moment donn\u00e9, le fait de payer une p\u00e9nalit\u00e9 pour refinancer \u00e0 un taux inf\u00e9rieur vous permette de r\u00e9aliser une \u00e9conomie nette. Sachez que certains pr\u00eateurs imposent des p\u00e9nalit\u00e9s de rupture excessivement \u00e9lev\u00e9es qui limitent consid\u00e9rablement les chances que le calcul joue en votre faveur (je vous regarde, vous, les six grandes banques !).Toronto mortgage ratesThe Bottom Line : Les rendements des obligations du gouvernement du Canada ont r\u00e9cemment fait des bonds, mais sont rest\u00e9s dans une large fourchette jusqu’\u00e0 pr\u00e9sent en 2023. Cela pourrait changer jeudi, lorsque les derni\u00e8res donn\u00e9es sur l’IPC am\u00e9ricain seront publi\u00e9es, car l’inflation am\u00e9ricaine est actuellement le point de donn\u00e9es le plus important.<\/p>\n

Je m’attends \u00e0 ce que nos taux hypoth\u00e9caires fixes restent \u00e0 leurs niveaux actuels \u00e0 tr\u00e8s court terme, mais je m’attends \u00e9galement \u00e0 ce qu’ils augmentent au-del\u00e0 de leurs niveaux actuels, car les march\u00e9s financiers tiennent davantage compte des avertissements de hausse \u00e0 long terme \u00e9manant de la Fed et de la Banque du Canada.<\/p>\n

Les remises sur les taux hypoth\u00e9caires variables sont rest\u00e9es stables ces derniers temps, mais l’attrait des taux variables a diminu\u00e9 car ils deviennent de plus en plus chers par rapport \u00e0 leurs \u00e9quivalents \u00e0 taux fixe. Le rapport sur l’emploi de la semaine derni\u00e8re a augment\u00e9 les paris que la BoC augmentera encore de 0,25 % lors de sa prochaine r\u00e9union le 25 janvier.<\/p>\n

Publi\u00e9 initialement le 9 janvier 2023 par David Larock<\/a>.\u00a0 Mortgage Rate Forecast and Predictions for 2023<\/a><\/em><\/p>\n

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Je trouve toujours que David Larock a des commentaires int\u00e9ressants sur le march\u00e9 hypoth\u00e9caire. Avec l’aide de Deepl, voici donc sa premi\u00e8re chronique de l’ann\u00e9e traduite. Bienvenue \u00e0 nouveau ! Comme le veut la tradition, mon premier post de 2023 proposera quelques pr\u00e9dictions et pr\u00e9visions pour l’ann\u00e9e \u00e0 venir, mais tout d’abord, quelques qualificatifs importants. […]<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[9],"tags":[30,31,28,29],"yoast_head":"\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\t\n\t\n\t\n